V roce, který se vyznačuje nezvykle slibnějším vývojem, se zdá být akciový trh odolný díky optimismu v ekonomických vyhlídkách. Index S&P 500 (SPX) zaznamenal tento týden pokles o 0,4 %, zatímco Nasdaq Composite (COMP) se propadl o 0,7 % a Dow Jones Industrial Average (DJIA) o 0,5 %. Navzdory vojenskému napětí na Blízkém východě, které vyvolalo nárůst cen ropy, což zásadně brzdí vývoj cen akcií, si trh zachovává důvěru v ekonomiku.
Nápadně se vymykající obvyklému trendu, Spojené státy vykázaly za září nárůst počtu pracovních míst, který překonal očekávání, avšak ne tak výrazně, aby podnítil obavy hráčů na trhu z toho, že Federální rezervní systém přestane snižovat úrokové sazby. Za současného stavu je index S&P 500 jen kousek od svého rekordního maxima 5762, když je připraven uzavřít týden na úrovni 5717.
Na tomto relativně pozitivním výhledu má zásluhu několik faktorů. Ve snaze podpořit hospodářský růst Fed v září uvážlivě snížil sazbu federálních fondů o půl procentního bodu. Očekávání dalšího snížení sazeb jsou vysoká vzhledem k tomu, že inflace zůstává mírná, což by měl být trend i nyní, kdy je stávka přístavních dělníků zřejmě vyřešena. Nižší sazby dluhopisů proto činí akcie atraktivnějšími, zejména s ohledem na pokračující růst podnikových zisků.
K tomuto jasnému obrazu přispívá i technologická společnost Nvidia (NVDA), která tento týden vykázala mírný zisk 1,1 %. Tato zpráva přišla poté, co generální ředitel Jensen Huang potvrdil, že čipy s umělou inteligencí této společnosti jsou v plné výrobě, čímž potlačil obavy z možných zpoždění.
Všechny tyto pozitivní události posunuly index S&P 500 v letošním roce o dvouciferné číslo vzhůru, což značí zářijový nárůst o 2,1 %. Statisticky se jedná o anomálii vzhledem k tomu, že od roku 1928 index S&P 500 obvykle ztrácí 1,1 %, a to v průměru za září, jak uvádí Dow Jones Market Data. Září je tak nejhorším měsícem roku, kdy index obvykle vykazuje ztráty v 55 % případů.
Analytici naznačují, že při pokračování této odchylky od normálu bychom mohli být v závěrečném čtvrtletí svědky dalších zisků. Údaje Bank of America ukazují silný historický trend, podle kterého trh ve čtvrtém čtvrtletí stoupá v 79 % případů, což v průměru znamená nárůst o přibližně 5,1 %. Pokud by se indexu S&P 500 podařilo udržet trend podle těchto historických údajů, uzavřel by rok na úrovni těsně nad 6000.
Tato dynamika odpovídá nedávným trendům na akciových trzích. Po menších poklesech, které se očekávají s tím, jak se trh zdražuje, se kupující rychle vrátili a posílili index S&P 500. Pro ilustraci, index letos neklesl natolik výrazně, aby bylo nutné provést úplnou korekci, definovanou jako propad o 10 % a více. Největší propad představoval 8% pokles od poloviny července do začátku srpna. Jako by to podtrhovalo odolnost trhu, investoři se brzy vrhli na trh a index se do konce září vyšplhal na nový vrchol.
Tento trend ilustruje dychtivé obchodníky připravené využít dalšího propadu, jak poznamenal Frank Cappelleri, zakladatel společnosti CappThesis. Vzhledem k této dynamice, která je zjevně ve hře, se nikdo nechce vzdát dalších zisků, což podněcuje další nákupy a trvalé zisky.
“Technické ukazatele jsou velmi silné,” tvrdí Ken Mahoney ze společnosti Mahoney Asset Management, který tento týden posílil své akcie Nvidia. Tento robustní trend může některé investory přimět k váhání. Ti, kteří se již na trhu podílejí delší dobu, by jej však mohli vnímat jako příležitost využít další potenciální rally po zbytek roku.
