Lucid pokračuje v prudkém propadu.
Akcie výrobce elektromobilů Lucid Group (LCID) během tohoto týdne oslabují přibližně o 7,6 % a od začátku roku už ztratily zhruba 52 % hodnoty. Nejnovější tlak souvisí především s rostoucím obchodním napětím mezi Spojenými státy a Kanadou, dlouhodobější problém ale představují pochybnosti o schopnosti společnosti výrazně rozšířit výrobu a zlepšit ekonomiku svého podnikání.
Vývoj akcií Lucid navíc výrazně zaostává za širším trhem. Zatímco Lucid od konce minulého týdne oslaboval, index S&P 500 ve stejném období přidal 0,5 % a Nasdaq Composite vzrostl o 0,2 %. V jednu chvíli během týdne byly akcie Lucid dokonce o 11,8 % níže, část ztrát ale dokázaly během čtvrtečního obchodování umazat.
Cena akcií se pohybuje kolem 5,11 dolaru a tržní kapitalizace společnosti činí přibližně 2 miliardy dolarů. Investoři nyní sledují nejen další vývoj celní politiky, ale především schopnost Lucid zvýšit objem svého podnikání natolik, aby mohl postupně zlepšovat své marže.
Nová cla zvyšují nejistotu kolem automobilového trhu
Bezprostředním důvodem nejnovějšího oslabení jsou obavy z dalšího vyostření obchodních vztahů mezi Spojenými státy a Kanadou. Spojené státy 22. srpna zavedly 50% cla na vybraný dovoz z Kanady v roční hodnotě přibližně 20 miliard dolarů.
Kanada následně 25. srpna oznámila vlastní odvetná opatření. Nová cla ve výši od 15 % do 50 % mají zasáhnout vybrané americké zboží v hodnotě přibližně 20 miliard dolarů a vstoupit v platnost 8. září.
Pro Lucid je důležité, že aktuální seznam kanadských cel nezahrnuje automobily vyrobené ve Spojených státech. Situace se však může změnit, pokud bude obchodní konflikt pokračovat.
Americký prezident Donald Trump pohrozil zavedením dalších cel na automobily vyráběné v Kanadě. Takový krok by mohl vyvolat další reakci kanadské vlády a případně rozšíření odvetných opatření také na automobily vyráběné v USA.
Právě tato možnost vytváří pro Lucid další nejistotu. Automobilový průmysl je silně závislý na mezinárodním obchodu a jakékoli dodatečné bariéry mohou ovlivnit ceny, konkurenceschopnost i poptávku.
Zatím tedy nejde o situaci, kdy by se na vozy Lucid přímo vztahovala nová kanadská cla. Trh však reaguje na riziko, že další eskalace obchodního konfliktu by mohla americké automobily zasáhnout.
Pro společnost, která se stále snaží výrazně rozšiřovat své podnikání, představuje taková nejistota další komplikaci. Lucid potřebuje především zvyšovat objem prodeje a výroby, aby mohl lépe rozložit své náklady. Případné obchodní překážky by tento proces mohly dále ztížit.
Lucid stále hledá cestu k potřebnému rozsahu podnikání
Cla však nejsou jediným důvodem, proč se akcie společnosti nacházejí pod tlakem. Výraznější problém představují dlouhodobější pochybnosti o tom, zda Lucid dokáže dostatečně rychle rozšířit výrobu a prodej.
Společnost potřebuje dosáhnout výrazně většího rozsahu podnikání, aby mohla zlepšovat hrubé marže. Právě úspory z rozsahu jsou pro výrobce automobilů zásadní, protože vysoké fixní náklady na vývoj, výrobu a infrastrukturu se při vyšších objemech rozkládají mezi větší počet prodaných vozidel.
Lucid se k potřebnému rozsahu zatím přibližuje pomaleji, než by investoři potřebovali vidět. Přestože jsou jeho automobily obecně dobře hodnoceny, kvalita samotných produktů zatím nestačila k tomu, aby společnost přesvědčivě realizovala své růstové plány.
To se odráží také v důvěře investorů. Akcie od začátku roku ztratily více než polovinu hodnoty a jejich současná cena kolem 5 dolarů je výrazně vzdálena úrovním, na kterých se obchodovaly během předchozích 12 měsíců.
Rozpětí ceny za posledních 52 týdnů je mimořádně široké. Akcie se pohybovaly mezi 2,37 a 25,23 dolaru, což ukazuje na značnou volatilitu a nejistotu trhu ohledně budoucí hodnoty společnosti.
Současná tržní kapitalizace kolem 2 miliard dolarů je výsledkem výrazného přehodnocení očekávání, která investoři s Lucid v minulosti spojovali. Pro další vývoj bude zásadní, zda společnost dokáže přejít od technologicky atraktivních automobilů k podnikání s dostatečným objemem a lepší ekonomikou.
Právě schopnost růstu v potřebném měřítku zůstává jedním z největších otazníků. Pokud se objemy výroby a prodeje nebudou zvyšovat dostatečně rychle, bude pro Lucid obtížnější dosáhnout zlepšení hrubých marží.
Provozní problémy dále oslabují důvěru investorů
Situaci společnosti komplikují také provozní problémy. Lucid se v poslední době potýkal mimo jiné se svoláváním vozidel a také s kybernetickým bezpečnostním incidentem u jednoho ze svých dodavatelů.
Tyto problémy přicházejí v době, kdy investoři už tak pozorně sledují schopnost společnosti realizovat její růstovou strategii. Každá další komplikace proto může mít na důvěru trhu větší dopad, než by tomu bylo u zavedenějšího a ziskovějšího výrobce automobilů.
Zásadní rozdíl je mezi hodnocením samotných vozidel a hodnocením společnosti jako podnikatelského projektu. Produkty Lucid jsou obecně vnímány pozitivně, firma však zatím obtížněji převádí jejich technologické kvality do odpovídajícího růstu celého podnikání.
Nejnovější pokles akcií proto nelze vysvětlit pouze obchodním konfliktem mezi Spojenými státy a Kanadou. Celní rizika jsou spíše dalším problémem, který se přidává k již existujícím pochybnostem o budoucím vývoji společnosti.
Pro Lucid bude nyní klíčové ukázat, že dokáže zvýšit rozsah výroby a prodeje a prostřednictvím vyšších objemů postupně zlepšovat své marže. Právě konkrétní pokrok v této oblasti by mohl pomoci obnovit důvěru investorů.
Do té doby zůstává společnost citlivá také na externí faktory, jako jsou obchodní bariéry. Potenciální rozšíření kanadských odvetných cel na automobily vyráběné ve Spojených státech by představovalo další riziko v době, kdy se Lucid snaží stabilizovat své podnikání.
Více než 52% propad akcií od začátku roku tak odráží kombinaci krátkodobých i dlouhodobých problémů. Tento týden přinesl novou nejistotu spojenou s celní politikou, hlavní otázka se však nemění: zda Lucid dokáže dostatečně rychle rozšířit své podnikání a vytvořit podmínky pro výrazné zlepšení hospodářských výsledků.
